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熊猫金币是目前国内唯一的投资性金币，同时具有收藏价值。图为今年早些时候登陆北方某城市的万元面值熊猫币，不过，对熊猫币而言，面值并不等同于售价和投资价值。CFP
本报讯(记者 肖娟)根据央行发布的公告，明天将发行2012版熊猫金银纪念币一套。投资者最为关注熊猫币发行量，此次发行量创出新高，10枚熊猫币累计发行量高达1147.55万枚。
2012年熊猫币“海量”发行
记者查阅公告发现，该套纪念币共10枚，其中金币7枚，银币3枚。具体发行规格和发行数量各不相同(相关数据如图所示)。
对比2012年和2011年的金银熊猫币发行量可以发现，2012年新发的大多数规格金银币发行量都有所增加。比如1/20盎司金币和1/10盎司金币分别从去年的60万枚增至80万枚，1盎司金币从50万枚增至60万枚，1盎司银币更是从600万枚增至800万枚。需注意的是，2011年熊猫币的最大发行量已经是中途增发的结果，而2012年仍比2011年高出一截，“海量”发行的熊猫币似乎有一步到位之势
熊猫币供不应求引增发？
有业内人士将10枚纪念币的总发行量累加发现，最大发行总量约为1147.55万枚。追溯到1982年熊猫金银币首次推向市场时，总发行量是14425枚。换言之，30年间发行量足足增加了近800倍。
专家指出，发行量逐年增加与熊猫币的市场表现有关。以1盎司银币为例，有业内人士表示，几乎在每年的4、5月份，专供海外市场的那部分熊猫1盎司银币就宣告售罄，如果不是中国金币总公司严格控制并逐月调剂投放的话，专门用于国内市场销售的熊猫1盎司银币，有可能在上半年也会被抢购一空。
今年的贵金属市场火热无疑也为熊猫币推波助澜。记者走访星城银行及金币公司发现，熊猫币价格也水涨船高，今年部分商业银行也加入到熊猫币销售渠道中来，扩大了熊猫币的群众基础，一度出现供不应求，从而出现央行中途增发的情况。
“扩容”有利市场平稳
针对2012年熊猫币的海量发行，湖南省收藏协会副会长、钱币专家卢伯雄表示，这无疑是把双刃剑，发行量大相应挤压了熊猫币的增值空间，但对扩大贵金属收藏队伍有利，“扩容”降低了收藏门槛，让更多人参与进来。
值得一提的是，跟其他藏品相比，只要是从正规渠道购买熊猫币的金银材质尚可保真，至于投资价值，就跟发行量、黄金价格涨跌挂钩。但大规格并非等同于大投资价值。在半个月前黄金价格暴跌之时，大规格的熊猫金币跌幅也最为凌厉。
“如果发行量少，熊猫币价格过高，资金量少的投资者可能望尘莫及。这和股市很类似，如果股价过高，也就成了证券大户的专属品，而散户就很难参与。”卢伯雄说。他还指出，熊猫币扩容有利于平稳市场。“相比证券市场，熊猫币仍然是小众收藏品种，因此易遭受大户操盘。但加大发行量，更多群体参与进来之后，操盘的难度也就相应增大，价格也就会平稳些。”
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熊猫币“三十而立”硬伤仍在
从1982年央行第一次发行熊猫币算来，熊猫币“三十而立”在即。虽然近几年熊猫币涨势惊人，甚至连罗杰斯都为熊猫币“摇旗呐喊”，称其为“市场上最具收藏价值以及投资功能的实物黄金”。但投资熊猫币，并非没有“硬伤”，即缺乏官方回购渠道，目前投资者仍主要通过民间渠道变现，大大影响了熊猫币的投资功能和藏家的收益。
在2011年熊猫币发行之时，业内人士曾对今年的熊猫币发表了截然相反的观点。彼时，国际金价攀升和熊猫币收藏与投资群体的扩大，让多方看好2011年熊猫币。而空方则认为，熊猫普制金币的回购问题仍是迄今无法突破的瓶颈，而这一问题注定了熊猫币只能是一个小众的集藏和投资品种，而无法成为社会的一种主流投资趋势。事后来看，今年以来随着国际金价的水涨船高，熊猫金币涨势喜人，多方观点胜出，但空方观点仍有一定说服力。
而事实上，推出官方回购渠道存在操作上的难度。熊猫币价格与国际金价紧密相连，而且波动较大，加上品相等因素的影响，参照什么样的价格回购，难度很大。官方不好操作，短时内也无法解决。就好比邮票，邮政每年会出目录制定指导价，但随着资金和市场情况的变动，浮动较大，因此《北京邮声》等一月一更新的民间出版物反而成为更符合市场的参照物。
即便不变现，目前也鲜有银行能接受熊猫币作为融资质押物。若从典当行融资，熊猫币只能按照黄金价格折当，融资额度也很有限。因此，即便看好熊猫币，考虑到资金的流动性，只能适量配置。